1998年香港股市：风暴中的转折点
1998年,香港股市经历了一场惊心动魄的金融风暴，这一年，亚洲金融危机席卷全球，香港作为国际金融中心，成为国际炒家的主要攻击目标，香港特区政府罕见地直接入市干预，动用外汇基金买入股票，最终成功击退投机者，稳定市场，这一事件不仅改写了香港金融史，也对全球金融市场产生了深远影响。
亚洲金融危机与香港的联系
1997年7月,泰铢暴跌，亚洲金融危机爆发，这场危机迅速蔓延至东南亚各国，随后冲击韩国、日本，并在1998年达到高峰，香港由于实行联系汇率制度，港元与美元挂钩，成为国际投机者的重点攻击对象。
炒家采取“双线狙击”策略：一方面在外汇市场抛售港元，迫使香港金管局提高利率以维持汇率；另一方面在股市和期货市场做空恒生指数，利用高利率环境导致股市下跌来获利，1998年8月，恒生指数一度跌至6544点，较1997年高点下跌超过60%。
香港政府的“世纪之战”
1998年8月14日,香港特区政府决定直接干预市场，动用外汇基金大举买入恒指成分股，同时提高期货合约保证金，限制投机行为，这场干预持续了10个交易日，政府共投入约1180亿港元（约合150亿美元），最终成功推高恒指，迫使炒家平仓离场。
1998年香港股市关键数据
| 时间 | 恒生指数 | 重要事件 |
|---|---|---|
| 1997年8月 | 16,820点 | 亚洲金融危机波及香港 |
| 1998年1月 | 11,000点 | 印尼危机加剧，市场恐慌 |
| 1998年8月13日 | 6,544点 | 年内最低点 |
| 1998年8月28日 | 7,830点 | 政府干预后收盘价 |
| 1998年12月 | 10,300点 | 市场逐步回稳 |
（数据来源：香港交易所、彭博社）
长期影响与市场改革
香港政府的干预行动在当时引发争议,但最终被证明是成功的，这场危机促使香港金融体系进行多项改革：
- 优化联系汇率制度：推出“兑换保证”机制，增强市场信心。
- 加强市场监管：香港证监会和金管局强化对衍生品市场的监管，防止过度投机。
- 设立盈富基金：1999年，政府将持有的股票以盈富基金（Tracker Fund）形式逐步出售，减少市场冲击。
2024年香港股市与1998年的对比
香港股市的规模和市场结构已发生巨大变化,截至2024年5月，恒生指数成分股从当年的33只增至82只，市值增长近10倍，香港市场仍面临挑战，如地缘政治因素、全球经济放缓等。
恒生指数近年表现
| 年份 | 恒生指数年末收盘 | 年度涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2020 | 27,231点 | -3.4% |
| 2021 | 23,397点 | -14.1% |
| 2022 | 19,781点 | -15.5% |
| 2023 | 17,047点 | -13.8% |
| 2024（5月） | 18,500点* | +8.5%（年初至今） |
（*截至2024年5月20日，数据来源：香港交易所、路透社）
1998年的危机证明,香港金融市场具备强大的韧性和适应能力，香港依然是全球重要的IPO中心和人民币离岸市场，但需继续优化制度以应对新的挑战。
金融市场的历史总是惊人的相似,但不会简单重复，1998年的经验告诉我们，市场信心和制度稳健同样重要，香港的未来，仍取决于其能否在变局中保持竞争力。
