2019年股市行情全景回顾与深度解析
2019年全球股市呈现先抑后扬的走势，在经历了2018年末的大幅调整后，主要市场均迎来不同程度的反弹，这一年，中美贸易摩擦反复、全球经济增速放缓、主要央行货币政策转向宽松成为影响市场走向的关键因素。
全球主要股市2019年表现概览
根据世界交易所联合会(WFE)最新统计数据显示，2019年全球股市总市值增长超过17万亿美元，达到89万亿美元的历史新高,以下是主要股指全年表现对比：
| 指数名称 | 年初点位 | 年末点位 | 全年涨幅 | 数据来源 |
|---|---|---|---|---|
| 道琼斯工业平均指数 | 23,327.46 | 28,538.44 | +22.34% | 纽约证券交易所 |
| 纳斯达克综合指数 | 6,635.28 | 8,972.60 | +35.23% | 纳斯达克交易所 |
| 标普500指数 | 2,506.85 | 3,230.78 | +28.88% | 标普道琼斯指数 |
| 德国DAX30指数 | 10,558.96 | 13,249.01 | +25.48% | 德意志交易所 |
| 日经225指数 | 20,014.77 | 23,656.62 | +18.20% | 东京证券交易所 |
| 上证综合指数 | 2,493.90 | 3,050.12 | +22.30% | 上海证券交易所 |
| 深证成份指数 | 7,239.79 | 10,430.77 | +44.08% | 深圳证券交易所 |
| 恒生指数 | 25,845.70 | 28,189.75 | +9.07% | 香港交易所 |
数据更新日期：2020年1月3日
从表中可见，2019年全球主要股市普遍实现两位数涨幅，其中以科技股为主的纳斯达克指数表现最为亮眼，全年涨幅超过35%，中国A股市场也迎来强劲反弹，深成指涨幅超过44%,领跑全球主要股指。
2019年A股市场结构性特征分析
中国股市在2019年呈现明显的结构性行情特征，根据中国证券登记结算公司数据显示，截至2019年底，A股投资者数量达到1.59亿户，较年初增长9.04%，市场活跃度明显提升，全年沪深两市日均成交额达到5,572亿元，同比增长34%。
行业表现方面，申万一级行业中，电子行业以73.77%的涨幅位居榜首，食品饮料和家用电器分别以72.87%和56.99%的涨幅紧随其后，而建筑装饰、钢铁等传统周期行业表现相对较弱，涨幅不足10%。
价值与成长风格轮动明显：2019年上半年，以白酒、家电为代表的价值蓝筹股表现突出；下半年则切换至以半导体、5G为代表的科技成长股,这种风格切换反映了市场对经济转型和产业升级的预期变化。
外资持续流入：根据中国人民银行数据，2019年北向资金净流入达3,517亿元，创历史新高，外资持股比例不断提升，对A股市场定价影响力显著增强，MSCI分三步将中国A股纳入因子从5%提升至20%,富时罗素也将A股纳入其全球指数体系。
影响2019年股市的关键因素
货币政策宽松周期开启：2019年，美联储三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至1.50%-1.75%，欧洲央行9月宣布下调存款利率10个基点至-0.5%，同时重启量化宽松，中国央行通过三次降准释放长期资金约2.68万亿元,保持流动性合理充裕。
中美贸易摩擦演变：2019年中美经贸关系经历多次反复，5月，美国将对2000亿美元中国商品加征关税税率从10%上调至25%；8月，中国宣布对约750亿美元美国商品加征关税作为反制措施；12月，双方宣布达成第一阶段贸易协议,这一过程对市场风险偏好产生显著影响。
经济增速放缓但韧性犹存：国际货币基金组织(IMF)数据显示，2019年全球经济增长率预估为2.9%，为2008年金融危机以来最低水平，中国前三季度GDP增速分别为6.4%、6.2%和6.0%，呈现温和放缓态势,但仍在合理区间运行。
科技创新驱动：2019年是5G商用元年，中国发放5G商用牌照，华为等科技企业面临的外部环境变化，促使资本市场更加关注自主可控和产业链安全，科创板于7月22日正式开市，首批25家公司上市,标志着中国资本市场改革迈出重要一步。
个股表现两极分化
2019年A股市场个股表现差异显著,根据Wind数据统计：
- 全年涨幅超过100%的个股有258只,占比约7%
- 涨幅在50%-100%之间的个股有518只,占比约14%
- 涨幅在0-50%之间的个股有1,843只,占比约49%
- 下跌的个股有1,132只,占比约30%
卓胜微以709.63%的年涨幅位居榜首，万集科技、诚迈科技涨幅均超过400%，而*ST信威则以79.02%的跌幅成为表现最差个股,这种分化格局反映出市场更加注重公司基本面和长期发展前景。
2020年市场展望
站在2020年初的时点回望2019年，全球股市在多重不确定性中实现了超预期表现，中国资本市场改革开放步伐加快，外资持续流入，市场生态逐步改善，虽然经济下行压力仍存，但结构转型中的新动能正在积聚，5G、人工智能、生物医药等新兴产业有望成为未来经济增长的重要引擎。
随着金融供给侧改革深化和直接融资比重提升，资本市场服务实体经济的能力将不断增强，对于投资者而言，深入研究产业趋势、精选优质公司、保持理性投资心态,才能在市场波动中把握长期机会。
